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        國金證券-消費行業周報:消費超預期回暖,回歸基本面主線-220717

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        日期:2022-07-17 19:10:51 研報出處:國金證券
        行業名稱:消費行業
        研報欄目:行業分析 李敬雷  (PDF) 17 頁 1,257 KB 分享者: yu****ai 推薦評級:買入
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        研究報告內容
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          投資建議

          穩增長政策發力,提振消費動能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】隨著穩增長保就業政策不斷落地執行,盡管當前各地疫情仍有反復,但6月城鎮調查失業率已由前期高點快速回落至5.5%的水平,節奏快于2020年疫情后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)二季度全國人均收入為8118元,名義同比增速2.6%,為近年來階段性低點。預計未來將重歸上行區間,為居民消費需求恢復提供充足動能。

          6月社零實現正增長,汽車消費亮眼。6月社會消費品零售總額實現同比3.1%的正增長,消費需求超預期回暖,復蘇節奏快于20年疫情后的表現。結構上看汽車消費表現最為突出,在購置稅減免、新能源汽車下鄉等政策支持下6月限額以上汽車社零總額同增17.8%,對社零整體拉動作用明顯。除汽車消費外社零總額6月同增1.4%,也已恢復正增長并處于修復階段。

          回歸基本面主線,優選景氣賽道。6月市場經歷了情緒修復主導下的反彈,而隨著ERP逐步回歸合理水平,在流動性相對充裕狀態下,應回歸基本面主線進行配置,優選率先實現疫后修復的高景氣賽道。參考細分行業月度社零增速,建議關注:1)動銷恢復、提價邏輯順暢的白酒/啤酒板塊;2)仍處周期上行階段的生豬養殖;3)受益出行活動恢復的化妝品;3)格局深度優化的旅游/酒店餐飲。

          行情回顧

          漲跌幅:大消費一級行業均出現下跌,其中美容護理(-1.3%)、家用電器(-2.3%)板塊跌幅最小。

          成交額:其中大消費行業整體日均成交額1257.9億元,周環比下降12.8%,占A股整體日均成交額的12.5%。

          資金流動

          A股流動性跟蹤:資金流入走寬。股權融資-276.2億元;股東減持-56.3億元;新發基金+169.6億元;融資資金+30.0億元;陸港通資金-244.8億元。

          主力資金流動:各行業均呈現主力資金凈流出狀態,農林牧漁、傳媒、食品飲料板塊主力資金凈流出金額較多。格力電器(家用電器)、朗姿股份(紡織服飾)、三花智控(家用電器)主力資金凈流入金額居前。

          北向資金流動:各行業北向資金大多呈凈流出,紡織服飾、商貿零售行業凈流入金額居前。貴州茅臺(食品飲料)、美的集團(家用電器)、中國中免(商貿零售)北向資金凈流入金額居前。

          南向資金流動:上周傳媒、商貿零售、美容護理行業南向資金凈流入居前。李寧(紡織服飾)、新東方在線(社會服務)、青島啤酒股份(食品飲料)南向資金凈流入金額居前。

          交易動態

          市場情緒:融資交易占比7.05%(上周7.8%);賣方推薦指數190.2,明顯上升;滬市換手率1.0%(上周1.0%),深市換手率2.4%(上周2.2%)。

          熱點題材:豬產業、TWS耳機、旅游出行、飼料精選、白色家電。

          風險提示

          疫情反復風險、居民消費意愿不足風險、市場波動風險。

          

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