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        湘財證券-醫療服務行業周報:全球生物醫藥投融資呈現回暖趨勢,有助CXO繼續反彈-220712

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        日期:2022-07-13 09:41:06 研報出處:湘財證券
        行業名稱:醫療服務行業
        研報欄目:行業分析 蔣棟  (PDF) 12 頁 1,105 KB 分享者:定**波 推薦評級:增持
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        研究報告內容
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          上周醫療服務II上漲4.82%,漲幅位居醫藥子行業前列

          上周醫藥生物報收9855.90點,上漲1.23%,漲幅排名位列申萬一級行業第6位,排名靠前,滬深300指數下跌0.85%,醫藥跑贏滬深300指數2.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】醫療服務II報收10805.55點,上漲4.81%;中藥II報收7289.97,下跌0.50%;化學制藥報收10669.00點,上漲0.76%;生物制品Ⅱ報收10240.30點,下跌1.04%;醫藥商業Ⅱ報收5758.88點,上漲1.13%;醫療器械Ⅱ報收8299.39點,上漲0.73%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

          醫療服務PE(ttm)環比上升2.58X,PB(lf)環比上升0.33X

          當前醫療服務板塊PE為55.85 X,近一年PE最大值為102.69 X,最小值為43.58 X;當前PB為7.53 X,近一年PB最大值為12.93 X,最小值為5.86 X。醫療服務板塊PE環比上升2.58 X,PB環比上升0.33 X,醫療服務板塊PE、PB處于近一年底部水平。醫療服務板塊相對于滬深300估值溢價率335.91%。雖然靜態來看醫療服務板塊估值仍較高,但考慮到??漆t院及CXO產業相關公司業績增速較高,行業發展趨勢較好且政策免疫,目前估值已較為合理。

          細分板塊觀點

          全球生物醫藥投融資呈現回暖趨勢,有利于推動BIOTECH公司持續加大對研發投入

          跟蹤最新的全球生物醫藥領域投融資數據,2022年6月全球生物醫藥投融資呈現回暖趨勢。6月單月共發生85起融資事件(不包括IPO、定向增發等),披露融資總額約34.43億美元(223.8億人民幣),環比上升約23%;具體看,國內生物醫藥領域累計產生36起融資項目融資額約為8.36億美元,融資額較上月相比基本持平;海外生物醫藥領域共完成49個項目,累計獲得近26.08億美元,總額環比上升約32%。

          6月A輪事件數占比明顯增長,顯示資本對生物醫藥初創企業持續看好。2022年6月全球生物醫藥領域融資事件中,公開輪次的有69起,未公開輪次的融資事件16起。融資輪次主要集中在A輪、種子輪/天使輪、B輪,合計占總融資事件數量的近66%,這一比例高于上月,其中A輪占比40%,顯著高于上月20.27%的占比。本月A輪事件數增長明顯,說明資本對初創企業比較看好,紛紛在A輪以前(包括A輪)下注。

          本周觀點

          跟蹤全球CXO投融資呈現回暖趨勢,全球及國內醫藥產業投融資持續活躍將有利于推動Biotech公司持續加大對研發投入,從而有利于創新藥賣水人“CXO”產業健康發展。展望下半年,預計疫情退潮社會運行恢復正常之后民營??圃\療需求將迎來反彈;新冠疫情的反復使得新冠體外診斷試劑的需求持續提升,下半年第三方醫學實驗室(ICL)仍將受益于核酸常態化檢測。綜上,我們維持對醫療服務行業的“增持”評級,建議關注以下三大主線:

         ?。?)創新藥賣水人“CXO”產業鏈公司:2022年下半年新冠藥CDMO將持續貢獻業績。建議重點關注臨床CRO龍頭公司及后端CRO/CDMO公司。

         ?。?)民營??漆t療服務:國家繼續鼓勵社會資本辦醫,民營??漆t院受政策壓制小,建議重點關注口腔醫療、眼科等??漆t療服務龍頭公司。

         ?。?)IVD產業鏈下游第三方醫學檢驗實驗室:隨著檢驗需求及ICL滲透率的不斷提升,國內ICL行業規模將繼續保持穩健增長。

          風險提示

         ?。?)政策變動不確定性;(2)創新藥研發投入不及預期;(3)行業及上市公司業績不及預期風險。

          

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