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        信達證券-食品飲料行業2022年第29周周報:分歧中堅定成長-220717

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        日期:2022-07-17 23:00:21 研報出處:信達證券
        行業名稱:食品飲料行業
        研報欄目:行業分析 馬錚  (PDF) 18 頁 4,321 KB 分享者:afa****83 推薦評級:看好
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        研究報告內容
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          投資主線:1)優質個股回調便是布局良機:近兩周食飲板塊調整,其一是市場對疫情防控漸松的樂觀預期后的正?;爻?、其二是市場對下半年經濟復蘇力度仍有分歧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】我們認為,在目前比較震蕩的市場行情下,優質成長標的調整便是布局良機,白酒推薦次高端成長標的舍得和酒鬼酒,休閑食品板塊推薦甘源、鹽津、絕味,啤酒推薦疫后旺季消費的重啤和青啤、關注渠道變革順利推進的潤啤,乳制品推薦具有生物科技基因的成長標的嘉必優、價值龍頭伊利、奶酪成長股妙可藍多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)2)原料價格下跌:在市場情緒擾動的不確定性下,我們認為棕櫚油等油脂價格下跌對公司業績端的改善更具有確定性,布局利潤率預計同比修復的甘源、千味、安井、立高。

          交易層面:A股震蕩下行,SW食飲跑贏滬深300指數1.2pct。本周A股震蕩下行,其中滬深300下跌4.1%。成長風格繼上周小漲后本周有所下跌、但是表現好于價值風格,申萬高市盈率指數月、周漲跌幅分別為-1.8%、-2.6%。外資流出速度較快,截止7月15日北向資金累計凈買入16808.8億元,但是依然超過年初高水位;本周成交凈買入-220.4億元,上周則凈買入35.6億元。外資加速流出下,食飲行業凈賣出19億元,上周凈買入33.4億元。SW食品飲料下跌2.9%,跑贏滬深300指數1.2pct。

          白酒板塊:舍得加速融入復星生態,酒鬼淡季挺價決心堅定。本周SW白酒Ⅲ下跌2.6%,成交金額875.5億元(環比-19.3%),疊加疫情反復及國內房地產停貸風波,市場情緒較為低迷,成長型標的估值進一步回調,貴州茅臺(-2.5%)、五糧液(-1.5%)、瀘州老窖(-1.4%)和古井貢酒(-0.1%)跑贏板塊。本周五,Q2經濟數據出爐,社零數據超預期轉正,板塊集體上揚,但午后持續走低,市場對下半年經濟復蘇力度仍有分歧。

          啤酒板塊:交易情緒持續降溫,潤啤渠道變革順利推進。本周SW啤酒下跌3.0%,跑輸行業0.1pct,周成交額60.5億元,環比下降19.5%。個股方面,重啤下跌2.1%,跌幅收窄,周成交額環比-30.4%;青啤下跌1.9%,周成交額環比-18.8%。港股方面,潤啤下跌3.6%,周成交額環比-30.4%。

          乳制品板塊:嘉必優大漲,妙可藍多周五復牌。A股方面,本周SW乳品下跌2.6%,成交額147億,環比-21.6%。個股中,僅有1只上漲,17只下跌,伊利股份-1.8%,妙可藍多周五復牌、下跌10%,嘉必優逆勢上漲、周漲跌幅達+20.7%。

          休閑制品板塊:鹽津業績環比改善明顯,絕味砥礪前行未來可期。本周休閑食品板塊下跌4.0%,周成交額為83.7億元,環比-10.4%,主要系前期在原材料壓力降低和疫情恢復預期下反彈較多,疊加本周疫情各地仍在反復,資金面情緒持續不高,處于觀望狀態。洽洽食品(-1.2%)和絕味食品(-3.6%)跌幅相比板塊較小,疫情反復下市場對于細分行業龍頭給予更高的偏好,鹽津鋪子(-4.1%)和甘源食品(-4.6%)股價表現和板塊基本趨同。

          預加工板塊:千味深刻理解餐飲場景,安井小廚加快上新。本周SW預加工食品漲跌幅-4.6%,跑輸SW食品飲料1.7pct,周成交金額合計54.7億元,環比上周-19.2%,其中千味相對表現較好、小漲1.8%。

          調味品板塊:出口業務+成本下降預計利好安琪酵母。本周SW調味發酵品漲跌幅-4.6%,跑輸SW食品飲料1.7pct,周成交金額合計162.0億元,環比上周-19.7%。個股中,安琪酵母表現相對較好、僅下跌0.8%。

          風險因素:新冠疫情反復、食品安全風險

          

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