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        信達證券-輕工制造行業周報:家具社零降幅收窄,思摩爾Q2業績環比改善-220717

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        日期:2022-07-17 20:00:13 研報出處:信達證券
        行業名稱:輕工制造行業
        研報欄目:行業分析 李宏鵬  (PDF) 21 頁 1,584 KB 分享者:zz***s 推薦評級:看好
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        研究報告內容
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          周觀點:1)家居:6月家具社零和地產數據小幅改善,從我們近期在上海地區渠道調研情況來看,隨著復工復產推進,疫后回補的家居消費需求正在逐步釋放,而在當前消費環境整體偏弱的背景下,整裝需求明顯提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】持續推薦整裝渠道布局領先的歐派家居,以及品類融合快速推進的顧家家居,建議關注喜臨門、索菲亞、志邦家居、金牌廚柜。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)2)造紙:近期雖然期貨漿價松動態勢延續,但現貨漿因市場供需依然偏緊而整體價格高位穩定。紙張需求淡季,上半年全國快遞業務量同比增長3.7%,增速放緩明顯,包裝紙廠庫存升至近兩年新高。造紙公司持續推薦攻守兼備的文化紙龍頭太陽紙業,建議關注特種紙龍頭仙鶴股份、華旺科技。3)包裝印刷&新型煙草:思摩爾國際發布業績預告,公司預計1H22凈利同比下降46%-54%,單Q2凈利同比下降40%-53%,二季度整體經營環比改善,基本符合預期,持續看好公司海外業務成長性。紙包裝板塊推薦大包裝布局深化、盈利拐點漸近的裕同科技。4)文娛用品&必選:持續推薦傳統核心業務改善、新業務快速發展的晨光股份,建議關注需求穩定、成本預期改善的百亞股份、中順潔柔。5)輕工出口:夢百合發布業績預告,公司預計1H22實現歸母凈利7,000-10,000萬元,同增694%-1,034%,單Q2凈利3,918-6,918萬元,同增84%-149%。公司Q2業績同比顯著改善,我們認為主要因海外工廠效率提升、原材料價格壓力緩解、美元升值產生匯兌收益,以及處置深圳郎樂福股權產生投資收益,隨著下半年國內消費復蘇以及海外產能提效,我們預計公司盈利能力仍有提升空間。

          輕工制造板塊上周(2022.7.11-7.15)表現略遜于市場。上周輕工制造行業指數下跌4.6%,滬深300指數下跌4.1%,整體表現略遜于市場。輕工制造細分板塊中,包裝印刷行業指數-2.3%,文娛用品行業指數5.4%,家居用品行業指數-7.3%,造紙行業指數-2.1%。

          家居:TDI、MDI、聚醚價格回落,銅價下跌,海運費回升。6月單月家具社零同比減少6.6%,降幅環比收窄5.6pct,6月單月住宅銷售面積同比減少21.8%,降幅環比收窄14.8pct,6月單月住宅竣工面積同比減少40.2%,降幅環比擴大12pct。截至2022年7月16日過去一周,化工原料方面,TDI、MDI、聚醚市場價格環比分別-0.7%、-2.5%、-4.5%。五金原料方面,銅價環比-4.7%。海運費有所回升,上周CCFI:美西航線海運費環比+2.5%。

          造紙:上周紙價整體穩定,紙漿期貨價格回落。截至2022年7月15日過去一周:雙膠紙價格,晨鳴紙業7000元/噸(不變),太陽紙業7200元/噸(不變);白卡紙價格,晨鳴紙業6510元/噸(不變),博匯紙業6610元/噸(不變);銅版紙價格,晨鳴紙業6300元/噸(不變),太陽紙業6300元/噸(不變)。東莞玖龍地龍東莞玖龍瓦楞紙4240元/噸(下跌80元/噸),??ㄏ浒寮?630元/噸(不變)。截至2022年7月15日,天津玖龍廢黃板紙收購價格為2310元/噸(下跌30元/噸)。截至2022年7月15日,紙漿期貨價格為6452元/噸(下跌162元/噸)。截至2022年7月15日,巴西金魚闊葉漿價格為860美元/噸(不變),智利銀星針葉漿價格為1010美元/噸(不變)。

          包裝:馬口鐵、鋁價格下降。截至2022年7月15日,馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900鍍錫板卷價格7790元/噸(下降20元/噸),A00鋁價格17728元/噸(下降906元/噸)。

          風險因素:地產銷售下滑風險、原材料價格大幅上漲風險

          

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