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        銀河證券-房地產行業百強房企2022年7月銷售數據點評:百強房企銷售復蘇態勢較弱,分化升級-220803

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        日期:2022-08-03 15:51:22 研報出處:銀河證券
        行業名稱:房地產行業
        研報欄目:行業分析 王秋蘅  (PDF) 5 頁 554 KB 分享者:124****07 推薦評級:推薦
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        研究報告內容
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          事件:克爾瑞發布2022年7月百強房企銷售數據。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

          7月百強房企銷售復蘇態勢較弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)根據克而瑞公布的2022年7月百強房企銷售榜單,7月TOP100房企銷售操盤金額為6065.2億元,環比下降27.02%,同比下降35.27%,7月環比又回歸負增長,整體復蘇態勢較弱。7月銷售再次探底的原因主要包括:1)7月為傳統銷售淡季,6月房企集中供貨,導致7月推盤量減少;2)受到疫情的影響,收入預期下降,還貸壓力加重,市場購買力明顯不足;3)受行業風險事件影響,購房者對能否交付存在擔憂,信心不足。銷售企穩需要各方的支持和配合,中央、地方政府、金融機構的合力才是化解問題的關鍵,終極結果是行業的格局改善和市場的平穩運行。

          本月TOP21-50、TOP51-100房企銷售實現較大恢復。2022年7月單月銷售規模超過100億的企業有15家,基本維持年度平均規模,未能延續6月份銷售規模的大幅回升。各梯隊房企銷售門檻同比降幅較上月實現收窄,TOP3、10、20、50、100房企的累計銷售門檻分別為2432、1041、506、257、75億元,同比分別為-39.2%、-44.4%、-52.7%、-49.7%、-57.4%。就單月銷售金額而言,7月頭部房企銷售同比降幅雖低于整體水平,但降幅較上月稍有擴大,修復程度不及中部房企。2022年7月TOP1-3、TOP4-10、TOP11-20、TOP21-50、TOP51-100房企單月銷售額為1092、1391、989、1500、1093億元,同比分別為-35.8%、-34.1%、-41.2%、-29.1%、-37.9%,較上月增速分別-2.3pct、+2.6pct、-0.6pct、+18.5pct、+15.6pct,其中TOP21-50、TOP51-100房企銷售額實現較大恢復,同比降幅均收縮15個百分點以上。

          央國企與民企銷售不斷分化,部分優質房企銷售逆勢增長。單月銷售金額排名前三的房企是碧桂園、萬科地產、保利發展,7月全口徑銷售額分別為385.0、376.8、330.2億元,同比下降48.25%、27.01%、21.77%,環比下降15.9%、10.86%、35.2%,銷售恢復速度放緩。本月頭部房企銷售同比幅度逐步分化,TOP30房企中,共有8家房企全口徑銷售金額同比為正,其中華潤置地、招商蛇口、綠城中國、華發股份、越秀地產單月銷售增幅均在15%以上,建發股份和華僑城銷售增幅在5%以上。除此之外,頭部房企中僅有龍湖集團、濱江集團、首開股份、遠洋集團銷售同比降幅在20%以內,剩余房企本月銷售降幅并未有所縮窄。環比角度,TOP30房企中僅旭輝集團、瑞安房地產、首開股份、華僑城實現了環比上漲。我們認為央國企和強信用民企憑借著較強的拿地能力、較高的信用水平、較好的銷售韌性,在消費者預期仍未恢復的背景下,能夠較早擴大市場占有、較快獲得業績修復

          投資建議:目前行業的關注點在于銷售能否復蘇以及房企盈利能否修復,目前最關鍵的是恢復市場信心,本輪銷售的修復較之前更加艱難和曲折,我們認為政策更大程度的實質性寬松已經在途,房貸利率仍有下降空間,需求側政策演繹范圍加大,化解風險的資金支持和各方合力正在孕育,下半年行業局面大概率將迎來改善;土拍市場優質地塊比例加大,溢價率處于歷史低位,中長期來看,土地市場的良好環境將促使強信用房企盈利率先企穩。我們建議關注優質住宅開發行業龍頭股:萬科A(000002)、保利發展(600048)、金地集團(600383)、招商蛇口(001979)、濱江集團(002244)、龍湖集團(0960.HK)。建議關注優質物業管理公司:招商積余(001914)、旭輝永升服務(1995.HK)。

          風險提示:銷售修復不及預期、政策寬松效果不及預期等風險。

          

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