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          方正中期期貨-生豬期貨日報-220705

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          日期:2022-07-06 12:01:23 研報出處:方正中期期貨
          研報欄目:期貨研究 宋從志,王亮亮,侯芝芳  (PDF) 10 頁 1,582 KB 分享者:si***n
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          研究報告內容
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            周二,生豬期價沖高回落,多頭階段性獲利離場。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】截止收盤,主力09合約收盤21900元/噸,環比跌2.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)09基差(河南)2195元/噸,環比漲1405元/噸。生豬現貨價格持續沖高,全國外三元生豬現貨均價24.33元/公斤,環比漲0.80元/公斤,本周全國生豬現貨價格持續強勢上漲,仔豬價格重拾漲勢。

            【重要資訊】

            近日,國家發展改革委價格司與大連商品交易所召開座談會,研究加強溝通協作,共同做好生豬市場保供穩價等工作并研究投放豬肉儲備?;久嬷匾獢祿?,截至7月1日當周,卓創周度數據顯示,第27周出欄體重122.42kg,周環比增0.30kg,豬肉庫容率27.41%,周環上周降0.83%。交易體重穩中持續小幅反彈,屠宰量環比下降后凍肉庫存持穩。博亞和訊數據顯示,第27周豬糧比6.63:1,環比上周漲13%,養殖端全面轉為盈利;卓創本周7KG仔豬均價73.04元/kg,環比漲0.35%,同比漲22.15%;二元母豬價格35.27元/kg,環比下漲0.04%,同比下跌38.15%。

            【交易策略】

            本周全國生豬現貨價格漲幅擴大,全國均價已站至24元/公斤上方,華北地區漲勢強勁,尤其山東,河南等產能去化程度較高的地區價格表現顯著強于西南。09基差近期迅速走強。生豬基本面上,7月份一般是豬價季節性漲幅最高的月份,當前豬價已在兌現季節性預期,供給上6-7月份出欄量可能隨著高溫天氣到來,階段性有所反彈,但由于能繁母豬的產能高峰過去,生豬的絕對出欄量可能也不會高于4月份,供需基本面環比好轉后有望進一步鞏固行業信心,現貨的季節性上漲對遠月看漲預期形成正反饋,養殖戶逐步扭虧為盈,帶動行業惜售及壓欄情緒增加。近端需要著重關注7月份隨著天氣轉熱,大豬是否還有有一波被動出欄壓力。產業周期上極大概率已經見底,階段性養殖戶最艱難的時刻已經過去,不過本年度能繁母豬絕對保有量不低的情況下,可能也會限制豬價的上漲幅度。消費上,當前生豬現貨價格雖然環比一季度明顯上漲,但在整個動物蛋白的比價里,仍然處在低位,消費的性價比仍然很高。由于出欄成本環比上升,我們預計6-7月份生豬現貨價格或將大概率在18.5元/kg的育肥成本之上運行。因此,交易上,對于09合約,當前期價已經轉為對現貨深度貼水,7月份又是慣性上漲時間,現貨有望進一步沖高,短期仍然易漲難跌,只不過商品整體估值處在高位情況下,系統性回調的風險增加,關注仔豬價格對產能的印證情況以及國家調控政策。

            【風險點】

            疫病導致存欄損失,新冠疫情導致消費不及預期,飼料成本大幅走低。

            

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