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        信達證券-家電行業·熱點追蹤:原材料價格繼續下行,國常會助推家電消費-220717

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        日期:2022-07-17 13:10:17 研報出處:信達證券
        行業名稱:家電行業
        研報欄目:行業分析 羅岸陽  (PDF) 12 頁 597 KB 分享者:零**心
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        研究報告內容
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          國常會確定支持綠色智能家電消費的措施,支持家電下鄉及以舊換新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】7月13日,國務院常務會議確定支持綠色智能家電消費的措施:1)在全國開展家電以舊換新和家電下鄉,鼓勵有條件地方予以資金和政策支持;2)完善綠色智能家電標準,推進安裝、維修等全鏈條服務標準化;3)支持發展廢舊家電回收利用,全面實施千兆光纖網絡工程,加快城鎮老舊小區改造,鞏固提升農村電網,為擴大家電消費提供支撐。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)我們認為,綠色家電下鄉活動補貼有效降低居民購入成本,利于高能效產品在低保有率地區的推廣與更新換代,利好白電、廚電板塊。同時,我國家電回收頂層制度已基本搭建,具體補貼政策、執行細則不斷完善,以舊換新回收環節間接推動的家電更新需求及節約電力經濟價值巨大。關注家電龍頭企業格力電器、海爾智家、美的集團,同時關注擁有自身以舊換新渠道的掃地機器人及智能投影龍頭科沃斯、石頭科技、極米科技。

          家電核心原材料價格繼續下滑,有望顯著改善企業盈利空間。以銅、鋁、冷軋板(鋼材)、塑料價格為例,LME銅最新現貨結算價為7000美元/噸,下降至20年11月水平,同比-25.11%,環比上月-24.38%;LME鋁本周最新結算價為2320.5美元/噸,下降至21年4月水平,同比-6.99%,環比上月-10.06%。冷軋板卷、塑料價格較去年同期分別-34.32%、-10.13%。我們預計原材料價格下降將顯著緩解家電產業鏈企業成本端壓力,改善企業盈利空間。

          盾安、德業等家電轉型企業發布半年度業績預增公告,工業化轉型驅動業績躍升。盾安、德業等家電零部件企業在原主業下游白電市場上半年景氣度欠佳的情況下,得益于汽車零部件、儲能逆變器等第二曲線發展,逆勢實現業績高速增長,完成企業制造價值重估。參考海外家電龍頭發展歷程,中國家電產業的工業化是必然趨勢。我國家電企業憑借自身研發、制造、管理、渠道等優勢不斷尋求工業化發展的體現,在提升生產、營銷、供應鏈效率的同時,積極尋求跨賽道發展機遇,我們認為“部件先行、龍頭徐轉”、家電工業化及制造價值重估是板塊長期邏輯,重點關注三花智控、盾安環境、合康新能、東方電熱、德業股份、星帥爾,以及龍頭美的集團、格力電器、海信家電。

          行業重點動態追蹤:

          家電品類上半年零售情況一覽。根據奧維云網匯總,空調、冰箱、洗碗機、廚房小家電、個護小家電2022年上半年零售額分別同比-15.3%、-3.4%、+11.4%、-4.9%、-11.5%。

          極米2022亞馬遜Prime Day銷售同比大增。2022年亞馬遜Prime Day落下帷幕,極米科技海外GMV同比增長155.37%,其中美國地區增長196.93%,日本地區增長147.35%,歐洲地區增長128.12%。我們認為,目前海外市場對智能投影的認知還處于啟蒙階段,未來增長空間巨大。極米海外線上渠道建設初顯成效,市場認可度持續提升。

          卡薩帝上半年零售規模增18%。7月12日,在2022中國家電創新零售峰會上,海爾智家中國區零售總經理徐志博表示,上半年卡薩帝實現18%的增長。2022年全年,卡薩帝單一品牌在中國市場有信心突破300億元的零售規模。2022年以來,中高端家電需求在國內持續釋放,蘇寧易購數據顯示,今年618期間,萬元以上高端家電產品銷售同比增長37%。海爾率先把握高端化、場景化、成套化消費趨勢,提前布局賽道,卡薩帝高端市場地位進一步鞏固。

          本周重點公告:盾安環境、新寶股份、海信視像、德業股份等多家公司發布2022年半年度業績預告。

          風險因素:宏觀經濟環境波動、原材料價格上漲、海內外疫情反復、匯率波動、市場終端需求嚴重下滑、出口景氣度下滑等風險。

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