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        浙商證券-星期六-002291-深度報告:直播電商絕對頭部,主播星光映照供應鏈護城河-220720

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        日期:2022-07-20 23:02:03 研報出處:浙商證券
        股票名稱:星期六 股票代碼:002291
        研報欄目:公司調研 陳騰曦  (PDF) 24 頁 2,044 KB 分享者:yin****an 推薦評級:買入
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        研究報告內容
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          報告導讀

          遙望網絡布局短視頻和直播電商業務較早,當前社交電商業務已成為公司核心支柱,新興技術下直播形式或將顛覆,視頻領域依然具備開拓空間,公司也在積極探索直播電商新玩法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

          投資要點

          主播陣容強大,藝人自帶流量,達人深耕垂類

          公司已經形成了藝人+達人的主播結構,簽約主播超100位,是業內藝人最多的MCN機構。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)同時公司秉承著“賽馬不相馬”及“80%標準化+20%差異化”的原則積極孵化自營主播。旗下賈乃亮、黃圣依等藝人主播常居平臺帶貨榜一位。

          供應鏈端強議價能力造就直播商品低單價與消費者高復購率

          遙望網絡打造了一個從招商選品、排播運營到倉儲物流和售后保障一體化的供應鏈生態閉環。供應鏈產業覆蓋面廣,合作品牌超2,000家,SKU達30萬個,同時與40多家品牌達成獨家分銷合作。

          穩抓平臺流量,GMV成績亮眼,遙望搶占先機

          快手和抖音是公司產生GMV的主戰場,藝人在公域流量玩法的抖音平臺直播,紅人、達人在粉絲粘性較高的快手平臺直播。公司GMV已經達到快手第二,抖音第一的市場地位。在超頭部主播退場,東方甄選異軍突起的背景下,直播電商行業回歸本質,遙望搶占先機,不斷發展突破,穩坐頭部位置。

          盈利預測及估值

          未來幾年公司也將繼續深耕社交電商領域,以直播電商為基礎形式,全行業多平臺同步發展。預計22/23/24年公司總營收分別實現48.25/79.32/120.65億元,yoy+71.6%/64.4%/52.1%;歸母凈利潤分別實現7.76/12.49/18.85億元,yoy+210.8%/61.1%/50.9%,考慮到遙望網絡的行業先發優勢,已擁有優質供應鏈及龐大的合作藝人及主播優勢,具備后續成長動力,公司目前22-24年對應PE分別為22.6X/14.1X/9.3X,上漲空間充分,給予“買入”評級。

          風險提示:政策監管風險;行業競爭加??;紅人孵化效果不及預期。

          

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