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        萬聯證券-醫藥生物行業周觀點:關注半年報行情和疫情不穩定帶來的影響-220711

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        日期:2022-07-12 08:43:40 研報出處:萬聯證券
        行業名稱:醫藥生物行業
        研報欄目:行業分析 宣瀟君,黃婧婧  (PDF) 8 頁 588 KB 分享者:ech****ym 推薦評級:強于大市
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        研究報告內容
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          投資要點:

          行情回顧:

          上周A股整體表現低迷,上證指數跌0.93%,深證成指跌0.03%,創業板指漲1.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】申萬一級子行業中,農林牧漁(+6.63%)、公用事業(+3.19%)、電力設備(+2.51%)板塊領漲;建筑材料(-4.76%)、房地產(-4.36%)、煤炭(-3.63%)板塊領跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

          報告期內,醫藥生物板塊上漲1.23%,跑輸創業板指數0.05%,跑贏滬深300指數2.08%。醫藥行業內各子板塊漲幅從高到低分別是醫療服務(+4.81%)、醫藥商業(+1.13%)、化學制藥(+0.76%)、醫療器械(+0.73%)、中藥(-0.50%)、生物制品(-1.04%)。

          一周行業要聞:

          全國部分地區均現奧密克戎BA.5變異株;

          國家藥監局發布《疫苗生產流通管理規定》;

          醫保局發布《做好2022年城鄉居民基本醫療保障工作的通知》

          本周觀點:

          近期醫藥板塊持續反彈,7月上市公司陸續披露2022年二季度業績預告,關注后續半年報行情,關注業績增長明確或疫情后恢復明確的板塊和公司,建議關注CXO、醫療服務和中藥消費等板塊。

          奧密克戎BA.5亞分支正在成為全球主要流行毒株,并在我國引發本土聚集性疫情。BA.4/5是目前為止免疫逃逸能力最強的新冠病毒變異株,且能夠在人肺泡上皮細胞高效復制,而此前奧密克戎BA.1、BA.2主要在上呼吸道復制。防疫抗疫需要三個核心關鍵:檢測;預防,主要是疫苗接種;治療,包括大分子、小分子藥等。關注疫情不穩定帶來的影響。

          近期觀點:

          1、創新藥&創新器械:當前國內的創新藥創新器械首尾兩端均面臨一定的壓力。研發同質化賽道擁擠、醫??刭M收緊將影響創新產業鏈的投資邏輯。但是創新藥創新器械的研發本身周期就較長,從產業發展趨勢來看,創新藥創新器械可長期關注布局機會。

          2、CXO:從細分方向來看,我們認為板塊會進一步分化,看好CGTCDMO成為CXO的接力增長點。在技術成熟、研發管線儲備豐富、產品成功商業化的背景下,明年CGTCDMO方向有望迎來爆發。

          3、醫療服務:疫情后需求集中釋放。醫療服務和醫藥消費類公司具有長牛股潛質。這類公司受眾不局限于院內患者,因而所屬行業通常市場空間廣闊。

          4、中藥:1)中藥配方顆粒:看好試點結束后需求端、支付端等推動行業擴容帶來的投資機會;2)中藥品牌OTC:看好零售市場擴容和醫保免疫屬性下的投資機會。

          風險因素:控費及帶量采購等政策實施超預期的風險、政策實施不達預期風險,全球疫情反復的風險、創新藥研發和上市失敗的風險

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