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        國海證券-建筑材料行業周報:基建投資推動項目開工,關注水泥需求改善-220918

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        日期:2022-09-19 15:01:52 研報出處:國海證券
        行業名稱:建筑材料行業
        研報欄目:行業分析 盛昌盛  (PDF) 21 頁 899 KB 分享者:cat****20 推薦評級:推薦
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        研究報告內容
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          當前重點推薦:水泥板塊:隨著專項債等建設資金的逐步到位,基礎設施項目陸續開工,投資進度不斷加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】據國家統計局數據,1-8月份,基礎設施新開工項目個數達到5.2萬個,比去年同期增加1.2萬個,比1-7月份增加7896個。

          推薦水泥板塊:(1)宏觀方面:隨著專項債等建設資金的逐步到位,基礎設施項目陸續開工,投資進度不斷加快。據國家統計局數據,1-8月份,基礎設施新開工項目個數達到5.2萬個,比去年同期增加1.2萬個,比1-7月份增加7896個。隨著基建項目開工,水泥需求將逐步釋放。(2)基本面:9月中旬,國內水泥市場需求表現欠佳,不同地區企業綜合出貨率在正常水平的5-8成,其中長三角地區受臺風天氣影響,水泥需求階段性下滑明顯,其他地區多是因下游資金短缺,以及疫情防控影響,需求恢復有限,致使價格維持震蕩調整走勢。當前推薦水泥區域龍頭海螺水泥、上峰水泥,重點關注華新水泥。

          推薦玻纖行業:本周無堿池窯粗紗市場價格多數暫報穩,實際成交存靈活可談政策。個別前期高價企業近日價格稍有調整。需求端未見明顯好轉,短期各池窯廠仍以控制庫存增速為主要目的,短期無堿粗紗價格或將證續穩中偏品走勢。電子紗市場近期價格調后暫穩,當前國內電子紗供應壓力有所增加:需求端來看,下游PCB市場需求變動不大,另外CCL企業整體需求偏弱,需求支撐力度仍較有限。當前2400tex纏繞直接紗價格跌至低位水平,中小廠已無盈利空間,成本端支撐下,預計池窯廠價格調整空間有限;電子紗價格維穩。個股方面推薦行業龍頭中國巨石、中材科技,關注長海股份、山東玻纖。

          玻璃行業:本周浮法玻璃市場價格漲跌互現,出貨有所分化。本周國內浮法玻璃均價1700.34元/噸,較上周均價(1715.68元/噸)下跌15.34元/噸,跌幅0.89%。經過前期部分產線冷修,目前整體供需結構矛盾有所緩解,但供應仍存過剩。近期價格、出貨均有所分化,價格存優勢區域廠家出貨相對偏好,帶動部分區域廠家價格根據自身情況有所調整。目前廠家仍將保持一定產銷為主,但下調意向轉弱,預計短線主流仍將穩中偏弱運行,或有零星上漲。根據卓創資訊預測,短期市場穩中偏弱,個別不排除試探上漲可能。關注產線冷修進度及加工廠訂單變化。供應方面:產能方面,月內華北、華南共有3-5條產線存冷修意向,關注冷修進度。此外,盈利不樂觀下,計劃外冷修產線有增加趨勢。庫存方面,廠家庫存明顯高于去年同期,降庫壓力較大,社會庫存也仍需消化。需求方面:下游加工廠訂單增量不及預期,預計短期難有明顯改善。成本方面:原燃料價格基本穩定,成本有一定支撐。推薦行業龍頭旗濱集團,光伏玻璃行業高彈性企業洛陽玻璃,關注福萊特、信義玻璃、南玻A、金晶科技。

          其他消費建材:短期來看,受地產景氣度影響,今年消費建材行業整體業績承壓,關注后續地產政策;中長期來看,行業調整有望推動龍頭提升核心競爭力,帶動行業集中度提升。其中:防水行業發展前景廣闊,市場存量不斷增加,如果行業新標準出臺后市場有望結構性調整,集中度進一步提升。行業內龍頭公司積極進行渠道調整,市政工程的防水標準提升為龍頭企業市場拓展奠定基礎。重點關注行業龍頭東方雨虹、科順股份、凱倫股份。推薦石膏板龍頭北新建材,公司“一體兩翼”布局加速,防水、涂料板塊迅速發展,看好未來業績增長。管材板塊重點關注龍頭偉星新材、港股中國聯塑。涂料板塊關注三棵樹、亞士創能。

          風險提示:宏觀環境出現不利變化;基建項目建設進度不及預期;市場需求不及預期;重點關注公司業績不達預期;疫情反復影響經濟。

          

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