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        浙商證券-新點軟件-688232-深度報告:乘政策東風,應市場需求,自營招采平臺迎風而起-220919

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        日期:2022-09-19 15:32:55 研報出處:浙商證券
        股票名稱:新點軟件 股票代碼:688232
        研報欄目:公司調研 程兵,田杰華  (PDF) 28 頁 2,494 KB 分享者:mas****07 推薦評級:買入(首次)
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        研究報告內容
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          投資要點

          乘政策東風招采電子化大勢所趨,應市場需求第三方招采平臺迎百億市場

          公司的招采業務起步于2004年,經過近十八年的耕耘,已成為智慧招采行業的絕對龍頭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】公司通過不斷加大SaaS化招采平臺的投入,開展了平臺運營服務業務及第三方智慧招采平臺的運營。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

          我們保守估計,2022-2025年第三方招采平臺招標服務的市場規模將從101.61億元增長至216.39億,復合增速達28.66%,遠超智慧招采平臺建設的市場規模。

          我們認為新點自建自營的招采平臺既滿足了市場需求又符合了政策發展要求,憑借專業的招采業務經驗和強大的軟件平臺運營能力以及覆蓋全國的銷售服務網絡,新點有望成為第三方招采平臺龍頭,率先強占百億市場,為公司招采業務打開第二成長曲線。

          業務協同性驅動智慧政務和數字建筑快速增長

          智慧政務領域,新點不斷豐富產品線同時以“一網協同、一網通辦、一網統管”為核心,通過將各政府部門數據的整合使招采,政務,數字建筑的底層架構環環相扣,從而增強用戶粘性。2019年我國智慧政務市場規模達到3,142億元,預計未來5年內,智慧政務將保持7%左右的穩定增長。

          數字建筑領域,公司依托智慧政務的資源稟賦,已成功開發了“互聯網+智慧住建”。未來公司將以住建監管部門業務為核心,重點打造“CIM+住建“應用體系,順應政企聯動和應用軟件協同的策略,向建筑企業做業務延伸。解決建筑企業施工管理和成本管控的痛點,并持續優化升級造價軟件。2019年我國建筑信息化(數字建筑)市場規模為280億元,預計2025年將達到1,076億元,年復合增長率為25.15%。

          “核心代碼高復用率+全國專業營銷服務覆蓋”打造品牌護城河

          公司通過沉淀三大領域產品和提高解決方案的通用能力,研發底層核心技術,開發通用性中間件,形成標準化的軟件平臺開發模式,三大業務代碼復用率均超50%。

          公司同時建立了六大資源中心,18大區域運營中心,并相繼在全國成立27個分公司,擁有銷售人員1,500多人,基本實現銷售與服務網絡的全國覆蓋。團隊專業化分工,形成前中后臺高效協作的運營機制,快速推進項目,為客戶提供跨領域全方位一站式服務。產品、渠道雙拳發力為公司建立強大的競爭基礎,同時也是未來開拓市場的核心競爭力所在。

          盈利預測與估值

          我們預計公司2022-2024年實現營業收入分別為34.17/44.17/56.21億元,同比增長22.26%/29.30%/27.26%,對應歸母凈利潤分別為6.20/8.16/10.29億元,同比增速分別為22.99%/31.61%/26.06%,對應EPS為1.88/2.47/3.12元,對應2022年23倍PE。首次覆蓋予以“買入”評級。

          風險提示

          新業務投入風險;疫情反復

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