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        國海證券-建筑材料行業月報:基建開工帶動水泥需求改善,關注水泥板塊階段性機會-220919

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        日期:2022-09-19 15:01:57 研報出處:國海證券
        行業名稱:建筑材料行業
        研報欄目:行業分析 盛昌盛  (PDF) 15 頁 940 KB 分享者:str****on 推薦評級:推薦
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        研究報告內容
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          投資要點:

          重點推薦水泥板塊:隨著專項債等建設資金的逐步到位,基礎設施項目陸續開工,投資進度不斷加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】據國家統計局數據,1-8月份,基礎設施新開工項目個數達到5.2萬個,比去年同期增加1.2萬個,比1-7月份增加7896個。

          水泥:8月,國內水泥市場需求受高溫、限電和臺風影響,需求恢復依舊緩慢。9月上旬,高溫和降雨天氣消退,但受疫情局部點狀散發影響,以及下游資金短缺尚未緩解制約,水泥需求恢復較為緩慢,旺季特征不明顯。隨著專項債等建設資金的逐步到位,基礎設施項目陸續開工,投資進度不斷加快,水泥需求將逐步釋放。另外,多地執行錯峰生產政策,水泥企業限產力度進一步加大,對水泥價格上漲形成支撐。當前推薦水泥區域龍頭上峰水泥、海螺水泥,重點關注華新水泥、天山股份。

          玻璃:經過前期部分產線冷修,目前整體供需結構矛盾有所緩解,但供應仍存過剩。近期價格、出貨均有所分化,價格存優勢區域廠家出貨相對偏好,帶動部分區域廠家價格根據自身情況有所調整。目前廠家仍將保持一定產銷為主,但下調意向轉弱,預計短線主流仍將穩中偏弱運行,或有零星上漲。根據卓創資訊預測,短期市場穩中偏弱,個別不排除試探上漲可能。關注產線冷修進度及加工廠訂單變化。重點推薦行業龍頭旗濱集團,光伏玻璃行業高彈性品種洛陽玻璃,關注福萊特、信義玻璃、南玻A、金晶科技。

          玻璃纖維:后期市場來看,供應端暫無明確點火及冷修產線,前期個別點火產線預計9月中上旬陸續投產后,在產產量或有小幅增加,加之現階段各池窯廠庫存壓力高位下,供應整體高位難消;需求端來看,月內重點地產、汽車市場整體開工仍有待恢復,7月起,局部風電需求量稍有回暖,但增量尚不明顯。9月份來看,供需博弈持續下,多數產品大概率仍承壓偏弱運行。長期來看,玻纖行業下游領域不斷拓展,各領域滲透率不斷提升,行業周期屬性弱化,產品趨向差異化,各產品價格高位波動,我們認為玻纖行業高景氣有望延續。推薦中國巨石、中材科技,關注長海股份、山東玻纖。

          消費建材:短期來看,受地產景氣度影響,今年消費建材行業整體業績承壓,關注后續地產政策;中長期來看,行業調整有望推動龍頭提升核心競爭力,帶動行業集中度提升。其中:防水行業發展前景廣闊,市場存量不斷增加,如果行業新標準出臺后市場有望結構性調整,集中度進一步提升。行業內龍頭公司積極進行渠道調整,市政工程的防水標準提升為龍頭企業市場拓展奠定基礎。重點關注行業龍頭東方雨虹、科順股份、凱倫股份。推薦石膏板龍頭北新建材,公司“一體兩翼”布局加速,防水、涂料板塊迅速發展,看好未來業績增長。管材板塊重點關注龍頭偉星新材、港股中國聯塑。涂料板塊關注三棵樹、亞士創能。

          風險提示:基建項目建設進度不及預期;房地產市場需求不及預期;原燃料價格上漲超預期;推薦公司業績不達預期;疫情反復影響經濟;宏觀環境出現不利變化。

          

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