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        中航證券-醫藥生物行業周報:第七批藥品集采結果出爐,降價幅度溫和-220716

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        日期:2022-07-17 11:12:35 研報出處:中航證券
        行業名稱:醫藥生物行業
        研報欄目:行業分析 沈文文  (PDF) 19 頁 3,796 KB 分享者:abso******ang 推薦評級:增持
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        研究報告內容
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          ◆投資要點:

          本期(7.9-7.16)上證綜指收于3228.06,下跌3.81%;滬深300指數收于4248.53,下跌4.07%;中小100收于8509.56,下跌4.27%;本期申萬醫藥生物行業指數收于9456.23,下跌4.06%,在申萬31個一級行業指數中漲跌幅排名居第19位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】7個二級板塊中,醫藥商業、化學制劑、原料藥及醫療器械板塊跑贏上證綜指、滬深300和中小100

          ◆重要資訊

          第七批國家組織藥品集中帶量采購在江蘇南京產生擬中選結果

          7月12日,第七批國家組織藥品集中帶量采購在江蘇南京產生擬中選結果。

          相關臨床試驗結果顯示,阿茲夫定片可以顯著縮短中度的新型冠狀病毒感染肺炎患者癥狀改善時間,提高臨床癥狀改善的患者比例,達到臨床優效結果。

          首次給藥后第7天臨床癥狀改善的受試者比例阿茲夫定組40.43%,安慰劑組10.87%(P值<0.001),受試者臨床癥狀改善的中位時間阿茲夫定組與安慰劑組有極顯著統計學差異(P值<0.001)。

          核心觀點

          本期申萬醫藥生物行業指數收于9456.23,下跌4.06%,在申萬31個一級行業指數中漲跌幅排名居第19位。7個二級板塊中,醫藥商業、化學制劑、原料藥及醫療器械板塊跑贏上證綜指、滬深300和中小100

          疫情方面,從每日新增確診病例數量上看,全球疫情有抬頭的趨勢。本周全球每日新增確診病例超過100萬人;國內疫情保持穩定。本周,我國新冠口服藥取得較大的進展。7月15日,河南真實生物科技有限公司宣布,阿茲夫定片治療新型冠狀病毒肺炎適應癥注冊Ⅲ期臨床試驗結果達到預期。近日已正式向國家藥品監督管理局提交上市申請。相關臨床試驗結果顯示,阿茲夫定片可以顯著縮短中度的新型冠狀病毒感染肺炎患者癥狀改善時間,提高臨床癥狀改善的患者比例,達到臨床優效結果。

          消息方面,7月13日晚間,北京市醫保局發布了一項DRG除外支付辦法,明確創新藥、創新醫療器械、創新醫療服務項目可以不按DRG方式支付,單獨據實支付。具體而言,包括三年內因增加功能主治或適應癥發生重大變化的藥品;三年內新納入國家醫保藥品目錄的藥品;三年內由于價格調整新增的可另行收費的醫療器械等。DRG是帶量采購、國家醫保談判之外,又一個醫??刭M的核心手段,創新藥、創新器械及創新醫療服務項目能夠豁免此控費手段,體現政策對醫藥創新的鼓勵和支持。

          第七批國家組織藥品集中帶量采購在江蘇南京產生擬中選結果,從結果上來看,平均降價幅度上看較為溫和,但集采給藥企帶來的競爭壓力并未改變。集中帶量采購已成為公立醫院藥品采購的重要模式。對藥企的戰略選擇、成本控制能力等提出較高要求,綜合實力強的企業將在競爭中展現出較強的韌性。隨著中報季行情逐漸臨近,以CXO板塊為首的業績確定性強、創新能力突出的相關板塊有望持續得到市場關注。同時,隨著醫療消費等領域逐漸復蘇后,具備成長潛力和科技屬性的醫療創新研發型企業,估值水平處于底部階段的低估值上市公司有望成為迎來持續性的結構行情,建議關注信立泰、藥明康德、恒瑞醫藥等相關企業。新冠口服藥產業鏈方面,隨著新冠變種的持續變異和流行,新冠小分子治療產業鏈需求景氣,但業績驗證依舊是市場關注的重心。目前醫藥行業估值處于歷史底部位置,市場需求旺盛、高景氣的醫療板塊迎來長期布局的良機。長期來看,隨著藥品、耗材帶量采購工作持續推進,安全邊際高、創新能力強、產品管線豐富和競爭格局較好的企業有望在長周期持續受益,建議繼續圍繞創新藥及創新藥產業鏈、高端醫療器械、醫療消費終端和具備稀缺性和消費屬性的醫療消費布局,同時挖掘估值相對較低的二線藍籌:

          1)創新藥及創新藥產業鏈,包括綜合類和??苿撔滤幤髽I、CXO產業,建議關注藥明康德、恒瑞醫藥、博騰股份、恩華藥業、凱萊英、復星醫藥、泰格醫藥、康龍化成、普洛藥業和信立泰等;

          2)進口替代能力突出的高端醫療器械龍頭,建議關注邁瑞醫療和樂普醫療等;

          3)受益市場集中度提升的醫療消費終端,建議關注一心堂、益豐藥房、金域醫學和迪安診斷等;

          4)具備稀缺性和消費屬性的生物制品企業,包括智飛生物、長春高新、華蘭生物、康希諾和華潤三九等。

          風險提示:新冠疫情波動風險、市場調整風險

          

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