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        南京證券-有色金屬行業周匯報:金屬價格短期企穩,繼續關注中游加工端-220724

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        日期:2022-08-11 11:24:40 研報出處:南京證券
        行業名稱:有色金屬行業
        研報欄目:行業分析 許吟倩  (PDF) 9 頁 1,326 KB 分享者:zhe****ng 推薦評級:推薦
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        研究報告內容
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          工業金屬:LME銅價本周7372美元/噸,一周上漲5.3%,國內銅現貨價57130元/噸,一周上漲3.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】銅現貨加工費73.8美元/噸,較上周上調1.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)LME銅庫存13.39萬噸,較上周累庫2.7%,上期所陰極銅庫存5.03萬噸,本周大幅去庫29.4%。本周銅價因美聯儲加息預期和市場溝通較為充分短期內企穩,進入加息周期后,銅價預計將逐步回歸5500-6500美元/噸的長期區間內。從庫存來看,本周LME小幅累庫,上期所本周轉為去庫,整體庫存去庫節奏較緩情況下,銅庫存參考往年基本處于較低位置,短期內可能價格會有反彈,但很難持續性上漲。我們建議繼續重點關注專注高端銅加工以及圍繞下游需求高景氣賽道的中游銅加工企業,建議繼續逢低關注海亮股份、諾德股份、嘉元科技、博威合金等。本周上海有色鋁價17990元/噸,周上漲3.4%,成本端氧化鋁價格和預焙陽極本周價格繼續持平,鋁價本周同樣小幅反彈。SMM國內庫存66.8萬噸,本周去庫4.2%,季節性去庫節奏仍存。本周測算后噸鋁毛利小幅反彈,但由于成本端壓力仍存,鋁錠價格的快速下滑擠壓了電解鋁廠利潤。由于鋁下游需求中新能源領域的邊際增量較多,建議逢低關注布局新能源領域的加工型企業鼎勝新材、萬順新材、南山鋁業等,同時逢低關注低成本高盈利彈性的明泰鋁業、天山鋁業、神火鋁業等。

          能源金屬:本周鋰精礦價格5980美元/噸,電池級碳酸鋰47萬元/噸,工業級碳酸鋰價格45.5萬元/噸,氫氧化鋰價格46.5萬元/噸,均較上周持平。近期鋰資源價格持續走平,供應端來看,國內鹽湖夏季投放市場量增大,云母端提鋰產能爬坡順利。海外礦中Wodgina復產進度正常,前期拍賣的鋰精礦于7月底將陸續以鋰鹽形式流入市場。需求端7-8月為季節性淡季,正極廠和電池廠對高鋰價觀望情緒較濃。鋰精礦拍賣價最新一次為6188美元/噸(FOB),環比跌幅2.55%,折算碳酸鋰成本價為43萬元/噸左右,根據雅保和Pilbara等主流礦山預計二三季度的精礦長協價將在5000-6000美元/噸,鋰產業鏈利潤仍較大部分保留在礦端,冶煉端利潤較薄。我們預計下半年新能源汽車銷量高增速將繼續保持,需求的持續拉動疊加供給的釋放較緩,鋰的供需拐點預計2023年才會到來。目前看鋰行業龍頭上市公司估值仍較為合理,建議繼續逢低關注鋰精礦高自給率的天齊鋰業、中礦資源、融捷股份等。

          稀土及小金屬:本周氧化鐠釹價格81.3萬元/噸,較上周下跌3%,釹鐵硼價格310元/千克,周下跌5.6%。本周稀土價格繼續小幅回落,北方稀土公布7月稀土產品掛牌價格。氧化鐠釹掛牌價81.26萬元/噸,較6月環比下降1300元/噸,較年初1月下調4300元/噸,市場對北方稀土指引價下調反饋至現貨端價格跟隨下調至掛牌指導價。同時季節性的淡季效應仍存,需求端磁材廠短期內采購情緒較弱,大多廠商在等待國內下半年稀土指標釋放結果。目前來看稀土行業格局未改,供需格局仍偏緊,海外礦山進口沒有較大增量,緬甸通關不暢仍未打開中重稀土進口空間,稀土及磁材仍是有色金屬板塊近期較好的投資方向。短期內稀土原料價格的回落將帶來一定的磁材盈利彈性,建議逢低關注金力永磁、正海磁材、中科三環等。

          貴金屬:本周黃金價375.68元/克,周上漲1%。銀價4174元/千克,周上漲2.7%。美聯儲加息充分溝通下,對7月加息75基點市場已基本接受,加息周期未結束下,交易衰退預期的當前,貴金屬板塊投資主要以避險為主,建議持續關注倫敦金現價格,逢低關注山東黃金、赤峰黃金、湖南黃金等。

          投資建議小結:建議逢低關注海亮股份、博威合金、諾德股份、神火股份、明泰鋁業、南山鋁業、鼎勝新材、中礦資源、金力永磁、正海磁材、中科三環、赤峰黃金、湖南黃金等。

          風險提示:各金屬下游需求不及預期、各金屬供應端因疫情反復或國際政治環境等因素開采不及預期、全球宏觀流動性變化、國內政策變動風險等。

          

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