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          東吳證券-邁為股份-300751-獲愛康1.2GW HJT整線設備訂單,HJT龍頭設備商訂單逐漸兌現&市占率有望繼續提升-220706

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          日期:2022-07-06 09:49:59 研報出處:東吳證券
          股票名稱:邁為股份 股票代碼:300751
          研報欄目:公司調研 周爾雙  (PDF) 7 頁 946 KB 分享者:Cre****he 推薦評級:買入
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          研究報告內容
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            事件1:2022年7月5日晚愛康科技公告控股子公司湖州愛康光電于近日與邁為股份簽署《設備采購合同》,購買兩條210半片HJT電池整線設備,每條產線產能均超600MW,主要產品為大尺寸半片異質結太陽能電池片。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

            事件2:2022年7月5日晚邁為股份公告,子公司珠海邁為與珠海市自然資源局簽署《國有建設用地使用權出讓合同》。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

            投資要點

            愛康科技HJT項目加速落地,龍頭設備商充分受益:2021年11月30日,湖州愛康光電向邁為股份采購一條210半片HJT整線設備,產能超600MW,主設備已于2022年6月陸續進場。此次再招1.2GW,我們預計單GW設備投資額4億元,則此訂單對應4.8億元價值量。兩條線分別于2022年12月20日、2023年1月20日之前完成供貨。交貨之后,愛康將實現約2GWHJT電池產能,愛康湖州預計2025年將實現10GWHJT產能,即2023-2025年再擴8GW。

            HJT降本增效加速推進,邁為股份作為HJT整線設備龍頭彈性最大:我們認為2022年是HJT降本增效加速推進的一年,維持2022年全行業擴產20-30GW擴產預期不變,我們預計2022年底HJT電池片的單W生產成本與PERC打平,2023年開始全行業擴產爆發&主流大廠將開始規模擴產。若假設龍一邁為股份市占率70%+,即邁為股份2022年近20GWHJT訂單,光伏主業可達80億元HJT訂單規模。

            半導體設備項目加速建設,譜寫平臺化布局新篇章:邁為股份于2022年5月20日公告公司及子公司珠海邁為擬投資建設“邁為半導體裝備項目”,計劃投資總額不低于21億元,計劃用地210畝。7月5日公告珠海邁為以0.88億元取得約240畝土地使用權(50年)。依托印刷、激光、真空三大平臺型技術,公司由光伏HJT整線設備龍頭延伸至半導體、OLED設備領域。(1)半導體設備方面,公司產品包括晶圓激光改質切割設備、晶圓激光開槽設備、晶圓研磨設備等。2021年邁為與長電科技、三安光電就半導體晶圓激光開槽設備先后簽訂了供貨協議,并與其他五家封測企業簽訂了試用訂單。(2)OLED設備方面,公司2017年9月進軍OLED行業,自主開發了柔性屏激光切割設備、柔性屏激光異形切割設備、Cell激光修復設備等核心制程設備,主要是Cell和Module環節的激光布局。2021年12月17日,邁為股份中標京東方的第6代AMOLED生產線項目,將供應兩套自主研制的OLED柔性屏彎折激光切割(Bending Cut)設備。

            盈利預測與投資評級:公司為具備先發優勢HJT整線設備龍頭受益于HJT電池加速擴產,長期泛半導體領域布局打開成長空間。我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤為9.19/13.99/21.69億元,對應當前股價PE為93/61/40倍,維持“買入”評級。

            風險提示:新品研發不及市場預期,HJT設備擴產不及預期。

            

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