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        國信證券-力量鉆石-301071-22H1歸母凈利潤預計同比增長109%~119%,行業高景氣下業績持續兌現-220718

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        日期:2022-07-18 09:57:22 研報出處:國信證券
        股票名稱:力量鉆石 股票代碼:301071
        研報欄目:公司調研 吳雙,李雨軒  (PDF) 6 頁 474 KB 分享者:bing******013 推薦評級:買入(上調)
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        研究報告內容
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          22H1歸母凈利潤預計同比增長109%-119%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】公司22H1預計實現歸母凈利潤2.26-2.37億元,同比+108.80%-118.98%;實現扣非歸母凈利潤2.20-2.30億元,同比+109.00%-118.50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)單季度看,22Q2預計實現歸母凈利潤1.24-1.35億元,同比+85.10%-101.48%。公司業績持續高水平兌現主要系:一是公司高毛利產品培育鉆石業務銷售占比明顯提升;金剛石單晶和培育鉆石產品市場需求旺盛,行業景氣度持續高企。二是公司前次募投項目基本達產,產量快速增長。

          培育鉆石行業景氣度持續驗證。上游廠商業績看,目前國內主要培育鉆石毛坯廠商都已發布2022年半年度業績預告,同比均有大幅提高。其中,中兵紅箭22H1預計實現歸母凈利潤6.65-7.15億元,同比增長103%-119%;Q2實現歸母凈利潤3.84-4.34億元,同比增長67%-89%,環比增長37%-54%;黃河旋風22H1預計實現歸母凈利潤0.71億元,同比增長194%;Q2實現歸母凈利潤0.42億元,同比增長206%,環比增長46%。中游數據看,GJEPC數據顯示,19-21年印度培育鉆石毛坯進口額分別為:2.63/4.40/11.30億美元,CAGR為107.10%;培育鉆石裸鉆出口額分別為3.81/5.29/11.44億美元,CAGR為73.24%。2022年上半年毛坯鉆進口額/裸鉆出口額分別為8.69/8.60億美元,同比+72.23%/+80.31%,滲透率提升至8.85%/6.88%。零售端看,國際珠寶巨頭如戴比爾斯、施華洛世奇、潘多拉,奢侈品品牌如香奈兒、LVMH,國內上市公司如豫園珠寶、曼卡龍、周生生等相繼推出培育鉆石產品、進軍培育鉆石行業,消費者認知度與接受度有望進一步提升。

          公司定增獲審通過,項目落地后產能有望大幅提升。根據定增方案,公司擬向特定對象發行不超過2414.88萬股,募集資金總額不超過40億元用于培育鉆石和金剛石單晶擴產,本次增發項目擬每年新增700-1200臺壓機,為公司業績穩步增長提供了產能支持,后續有望持續受益行業高景氣。

          風險提示:行業競爭加??;產能擴張不及預期;下游需求不及預期。

          投資建議:培育鉆石行業持續高景氣,需求爆發式增長,公司作為業內領先企業,全力發展培育鉆石業務,產能擴張持續兌現,將深度受益行業爆發。我們上調2022-24年歸母凈利潤至5.14/8.20/11.98億元(前值4.61/7.09/10.28),對應PE值38/24/16倍,上調至“買入”評級。

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