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        財通證券-市場觀察0714:市場波動放大,重視中報績優標的-220714

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        日期:2022-07-15 07:37:48 研報出處:財通證券
        研報欄目:投資策略 李美岑,王亦奕  (PDF) 7 頁 771 KB 分享者:yyz****84
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        研究報告內容
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          市場避險情緒仍存,中報績優標的性價比凸顯。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】美國非農就業數據強勁,6月CPI同比9.1%超預期,鷹派加息概率提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)國內疫情擾動,市場擔憂流動性收緊,加之停貸事件發酵,后續消費復蘇強度以及房地產穩增長成效存在一定不確定性。短期交易層面,中報業績成為市場表現分化的核心矛盾,尤其在停貸事件性沖擊導致銀行、地產板塊承壓情況下,中報績優標的性價比凸顯。

          創業板指和科創50領漲。7月14日,A股指數漲跌互現。2588支個股上漲,2082支個股下跌。全天交易額1.03萬億元,結束7連降。北向資金凈賣出9.17億元。創業板指、科創50、中證1000表現靠前,分別錄得2.63%、2.28%、1.26%。

          行業表現:電新、汽車、軍工、機械和醫藥表現靠前,分別錄得2.9%、2.3%、1.7%、1.5%、1.5%。地產、銀行、家電板塊跌幅較大,全天收跌1.6%、2.1%、2.2%。

          1)電力設備與新能源領漲。一方面動力電池產量維持高增,6月我國動力電池產量41.3GWh,同比增長171.7%,環比增長16.1%。另一方面,寧德時代投資者關系部門回應記者稱M3P電池正在研發中,且其成本較三元有所下降。電池行業高景氣度延續、龍頭技術迭代預期、疊加近期板塊有所回調,行業性價比回升,電新行業領漲市場,龍頭寧德時代近兩日累計上漲10.39%。

          2)家電、地產、銀行板塊大跌。針對近期發酵的停貸問題,市場擔憂:1)后續停貸范圍擴大惡化銀行壞賬率;2)潛在購房者由于擔心爛尾風險,購房意愿下降;3)地產竣工端放緩導致下游家電等需求滯后或減少;從而導致上述板塊回調。截至7月13日,業主發布的強制停貸樓盤個數達到106個。停貸樓盤主要分布在河南、湖北、湖南等地。所涉開發商,基本都是此前暴雷或者面臨債務違約問題的房企。從受影響程度看,目前多家銀行發布涉停貸樓盤貸款額度,工商、郵儲、農業銀行分別6.37、1.27、6.6、億元占房貸余額比例較小。后續處置思路上,保交付是化解當前停貸風波的核心。通過支持企業合理融資需求,支持優質項目融資及收并購,改善出險企業資金面,保障項目順利交付。

          兩條配置主線:大消費慢慢配,大金融關注頭部房企與保交付環節相關企業。綜合考慮中國經濟邊際改善趨勢、全球比較優勢,以及較為充裕的微觀流動性,我們對市場積極看好。配置方向上分兩條主線:1)受益于中國經濟比較優勢,外資持續流入并配置的大消費核心資產,我們建議按照復蘇受益和政策力度,逐步配置白酒、免稅、酒店、消費型醫療、醫美化妝品、家電、食品等細分核心資產。2)隨著政策放松、基本面邊際改善,當前估值位于低位的大金融板塊有望迎來1月3日《輪到大金融》,6月19日《“大金融”又來了》后的配置機遇,建議關注優質國、央企背景房地產開發企業,以及保交付相關的資產處置、代建環節企業。

          風險提示:俄烏沖突升級、海外加息超預期、疫情反復。

          

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