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        財通證券-電子煙行業點評:電子煙品牌牌照密集發放,監管助力行業行穩致遠-220708

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        日期:2022-07-08 17:23:34 研報出處:財通證券
        行業名稱:電子煙行業
        研報欄目:行業分析 劉洋,李躍博  (PDF) 3 頁 505 KB 分享者:sh***i 推薦評級:看好
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        研究報告內容
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          事件:國家煙草專賣局官網顯示,截至2022年7月7日,共64家電子煙經營主體獲得煙草專賣生產企業許可證,其中電子煙用煙堿生產企業6家、霧化物生產企業21家、電子煙產品生產企業28家、電子煙品牌持有企業9家,小野、鉑德、魔笛等品牌企業獲持牌許可。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

          電子煙品牌牌照密集發放,頭部品牌有望陸續獲批。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)截至7月7日,共有9家電子煙品牌持有企業獲得國家煙草專賣局發放的煙草專賣生產企業許可證,包括徠米、本霧、小野、鉑德、慕色、魔笛、雪加7家內銷品牌和聲海、億光年2家出口品牌。根據3月初發布的《電子煙管理辦法》,設立電子煙生產企業(含產品生產、代加工、品牌持有企業等)、霧化物生產企業和電子煙用煙堿生產企業等,須取得煙草專賣生產企業許可證方可從事相關業務,得益于相關電子煙企業的合規經營與生產,其生產端的牌照得以順利發放,考慮到悅刻、柚子等國內頭部電子煙品牌具備較強的合規經營理念和產品力,其生產許可有望陸續獲批,配額制度下其份額有望領先中小品牌,各產業環節優勢企業份額將提升。

          眾品牌陸續宣布停產非國標產品,蓄力國標產品研產。近日,魔笛、福祿、唯它等電子煙品牌企業陸續宣布將于近期停產國內市場水果口味煙彈及其他非國標產品,專注于國標產品的研產,在10月1日過渡期結束前蓄力。截至目前,多家電子煙產業鏈優勢企業順利拿到許可證,中國波頓子公司波頓香料與中香香料、華寶國際子公司立場科技獲電子煙油(霧化物)生產許可證,你我科技、順灝股份與東風股份參股子公司美眾聯獲電子煙產品生產許可證,預計技術實力領先的全球霧化代工龍頭思摩爾國際將順利獲批生產許可證,各環節優勢企業順利拿到許可證后也將加快各自電子煙業務的發展。

          投資建議:國內電子煙生產、批發、零售牌照審批工作穩步推進,過渡期市場平穩運行,預計在今年10月國標正式生效后,市場將迎來持續向好的穩健發展,電子煙立足減害作用,長期來看市場的需求發展趨勢明確。伴隨政策積極推進,不合格產品、產能將被加快出清,監管利好各產業環節的優勢企業份額提升,未來頭部企業在國內及海外市場發展空間廣闊,伴隨研發投入加大、產品迭代升級,將進一步夯實企業競爭壁壘、提升盈利能力,建議關注思摩爾國際(6969.HK)。

          風險提示:行業監管政策超預期;市場需求不及預期;市場競爭加??;技術迭代更新;原材料價格波動;國內外疫情反復,沖擊渠道銷售;宏觀經濟承壓。

          

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