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          方正中期期貨-PTA期貨及期權日報-220705

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          日期:2022-07-06 11:58:22 研報出處:方正中期期貨
          研報欄目:期權研究 隋曉影,成雪飛  (PDF) 8 頁 810 KB 分享者:葉***
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          研究報告內容
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            【行情復盤】

            期貨市場:今日PTA價格整理為主,TA2209合約收6394元/噸,漲幅0.13%,減倉3.74萬手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

            現貨市場:7月5日,PTA現貨市場成交氣氛一般,主流供應商報盤,遞盤較昨天減少,個別聚酯工廠有遞盤,基差走勢分化,主港主流貨源基差在09+350。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

            【重要資訊】

           ?。?)從成本端來看,PX裝置方面:揚子石化30萬噸小線重啟出料,50萬噸大線推遲至7月初重啟;上海石化PX裝置全線停車,重啟待定;鎮海煉化65萬噸/年PX裝置滿負荷運行,推遲至8月底檢修,預計持續3個月;金陵石化60萬噸PX裝置負荷9成運行。洛陽石化PX年產能22.5萬噸,現負荷9成附近。海南煉化PX裝置年產能60萬噸,已于6月1日出料;2期100萬噸/年的裝置于6月16日出料。PXN繼續回落,截至7月1日,PX裝置開工率79.5%,周度小幅下降0.4%。7月5日PX價格1249美元/噸,日度上漲2美元/噸。

           ?。?)從供應端來看,裝置變動:亞東75萬噸,三房巷120萬噸重啟,能投100萬噸停車,逸盛新材料360萬噸降負至8成,逸盛新材料360萬噸負荷提升中,截至7月1日當周,PTA負荷調整78.5%,恒力石化PTA-5生產線7月2日開始停車檢修,涉及裝置產能250萬噸,重啟時間待定,預計本周PTA開工率下降至75.2%。

           ?。?)本周幾套裝置檢修,另外部分裝置有減產動作出現,聚酯負荷有所下滑。截至本周五,初步核算聚酯負荷在81.9%(由于新增長絲60萬噸、短纖30萬噸新裝置,國內大陸地區聚酯產能上修至6877萬噸)。原定月底月初開啟的裝置,開始出現延遲,加之近期大廠出現減產意向(減產30%,實際減產產能420萬噸),因此聚酯負荷預估有所下調,邊際需求轉弱幅度較大,拖累PTA需求表現。

            【交易策略】

            本周來看,受恒力石化一套250萬噸裝置檢修影響,PTA由供需過剩重新轉為供需弱平衡,但我們需要重點關注下游聚酯企業可能延遲重啟的裝置,受聚酯減產影響,聚酯企業庫存出現好轉跡象,小幅去庫。成本方面,原油受貨幣政策以及供需博弈影響,價格寬幅震蕩,PX價格反彈,后市來看,在PTA供需轉為弱平衡下,預計PTA價格以成本驅動為主,建議此前空單繼續持有。

            風險提示:原油價格大幅上漲

            

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