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        長城證券-建材行業周報:8月房地產竣工端降幅收窄,基建投資增速繼續提升-220917

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        日期:2022-09-19 17:26:45 研報出處:長城證券
        行業名稱:建材行業
        研報欄目:行業分析 汪毅  (PDF) 22 頁 2,542 KB 分享者:wisd******wer 推薦評級:強于大市
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        研究報告內容
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          本周關注:8月房地產竣工端降幅收窄,基建投資增速繼續提升

          水泥玻璃產量:水泥、玻璃產量當月值同比達-13.1%、-0.9%,單月水泥產量降幅有所擴大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】8月水泥產量當月同比、累計同比分別達到-13.1%、-14.2%,8月水泥產量當月同比繼續下降且降幅有所擴大(前值為-7%),累計降幅與1-7月持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)8月玻璃產量當月同比、累計同比分別達到-0.9%、0.2%,8月玻璃產量當月同比略有下降且降幅與上月持平。

          下游投資情況:8月房地產銷售、竣工有所修復,基建投資增速繼續提升。2022年8月商品房銷售、施工、新開工、竣工面積同比變動-22.6%、-47.8%、-45.7%、-2.5%,7月同比值分別為-28.9%、-44.3%、-45.4%、-36.0%,竣工端同比降幅大幅收窄。2022年8月百城住宅價格指數同比0.3%,較上月下降0.2%;廣義庫存去化周期3.85年,較上月上升0.07年。2022年8月房地產投資、基建投資同比-13.8%(7月-12.3%)、15.4%(7月11.5%);8月固定資產投資完成額同比6.6%,7月同比為3.8%,基建投資增速環比明顯提升。

          8月房地產竣工端降幅收窄,基建投資增速繼續提升,建議關注韌性較強的消費建材龍頭偉星新材、北新建材,三棵樹;減水劑龍頭蘇博特、壘知集團;以及受益于水利投資加速的管材領先企業東宏股份(未覆蓋)。

          板塊漲跌幅:本周上證綜指下跌4.2%、創業板指下跌7.1%、同花順全A下跌5.1%、建筑材料(申萬)下跌3.8%。建材行業細分領域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指數分別下跌6.6%、3.0%、7.0%、4.2%、2.8%。

          個股漲幅前五:蒙娜麗莎(+4.7%)、南玻A(+3.9%)、凱倫股份(+2.9%)、四川雙馬(+1.8%)、堅朗五金(+1.5%)

          個股跌幅前五:三圣股份(-19.5%)、國統股份(-18.6%)、渝三峽A(-12.8%)、金晶科技(-12.5%)、金剛玻璃(-9.9%)

          各版塊估值情況:1)水泥申萬指數最新TTM市盈率為8.19倍,2015年年初至今市盈率區間為6.32倍~32.79倍;水泥申萬指數最新市凈率為1.04倍,2015年年初至今市凈率區間為0.99倍~2.67倍。2)玻璃申萬指數最新TTM市盈率為12.15倍,2015年年初至今市盈率區間為10.97倍~121.46倍;玻璃申萬指數最新市凈率為2.61倍,2015年年初至今市凈率區間為1.24倍~5.61倍。3)管材申萬指數最新TTM市盈率為33.72倍,2015年年初至今市盈率區間為19.38倍~88.39倍;管材申萬指數最新市凈率為3.11倍,2015年年初至今市凈率區間為2.02倍~5.59倍。4)耐火材料申萬指數最新TTM市盈率為23.39倍,2015年年初至今市盈率區間為13.34倍~217.94倍;耐火材料申萬指數最新市凈率為1.93倍,2015年年初至今市凈率區間為1.39倍~5.88倍。5)其他建材申萬指數最新TTM市盈率為22.13倍,2015年年初至今市盈率區間為17.09倍~91.37倍;其他建材申萬指數最新市凈率為2.49倍,2015年年初至今市凈率區間為2.07倍~7.42倍。

          重點數據跟蹤:水泥:全國水泥價格指數周環比持平,月環比上升2.1%。玻璃:玻璃期貨價格周環比下降2.0%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市場價周環比下降1.8%。原材料:動力煤價周環比持平,英國布倫特原油價周環比上升1.7%。地產基建:2022年前8個月房地產銷售同比減少23.0%,新開工面積同比減少37.2%。

          行業動態:1)中玻網:2022年玻璃行業三季度回顧;2)BIPV在線:新增建筑光伏1GW以上!江西印發“十四五”建筑節能與綠色建筑發展規劃;3)CCTD中國煤炭市場網:煤炭市場緣何淡季不淡;4)數字水泥網:需求依然較弱,1-8月全國水泥產量同比降幅趨穩。

          下周大事提醒:1)9月19日:麗島新材、海南發展召開臨時股東大會。2)9月20日:三和管樁召開臨時股東大會。

          投資建議:1)關注業績確定性較強、成長空間較大的鋼結構制造領先企業鴻路鋼構、鋁模板租賃領先企業志特新材;2)“保交付”等地產政策放松,竣工端有望先行復蘇,建議關注韌性、成長性較強的消費建材龍頭,關注偉星新材、三棵樹、北新建材、堅朗五金等;3)基建投資趨勢向好,關注減水劑龍頭蘇博特、壘知集團;以及受益于水利投資加速的管材領先企業東宏股份(未覆蓋);4)立法內市場擴容進行時,原材料價格改善,關注建筑減隔震領先企業震安科技;BIPV有望乘風而起,關注相關公司杭蕭鋼構、東南網架等;國產UTG領先企業等細分領域龍頭表現較好,關注凱盛科技。5)玻纖板塊維持景氣,產能較快增長,關注中國巨石、長海股份。

          風險提示:原材料價格上漲或超預期;下游需求或低于預期;環保政策或出現反復;行業競爭加劇等。

          

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