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          南京證券-半導體行業2022年中期投資策略會:半導體景氣周期整體下行,關注IGBT和半導體設備-220705

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          日期:2022-07-05 17:20:19 研報出處:南京證券
          行業名稱:半導體行業
          研報欄目:行業分析 李棟  (PDF) 29 頁 2,094 KB 分享者:zz***5 推薦評級:中性
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          研究報告內容
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            半導體周期性:從半導體行業銷售額來看,本輪半導體周期于2021年8月見頂,目前步入下行周期,從前兩輪半導體行業下行周期持續時間來看(2018年1月-2019年6月、2014年4月-2016年5月),下跌周期持續時間在1年半-2年左右,預計本輪半導體下行周期觸底時間在2023年上半年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

            投資主線1:投資邏輯從過去的“產能為王”轉化為“需求+產能”為王,車載芯片仍然是需求最好的方向。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

            新能源車銷量增速:預計2023年整體新能源車行業銷量在20%-30%;

            關注結構性短缺的方向:IGBT(2022年緊平衡、2023年不缺)、SiC(2022-2024年都缺)

            國產替代:2020-2021年海外大廠缺芯帶來窗口期,關注真正有突破的環節

            產能自主可控:在中美科技沖突的大背景下,產能仍然重要,IDM模式或代工在內資晶圓廠的公司仍然占優

            標的層面建議投資者關注時代電氣、士蘭微、斯達半導。

            投資主線2:關注半導體設備、材料、零部件公司

            需求端:1)增量:新能源支撐(新能源車+光伏等);2)存量:成熟制程代工需求從海外晶圓廠轉回內資晶圓廠(模擬、射頻等)

            供給端:除中芯南方外,內資晶圓廠擴產都在成熟制程領域

            標的層面建議投資者關注北方華創、拓荊科技、萬業企業。

            風險提示

            ASMLDUV斷供

            英飛凌IGBT產能超預期投放

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