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          太平洋證券-汽車轉債專題報告:汽車三化趨勢背景疊加政策利好,可布局汽車轉債-220705

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          日期:2022-07-06 07:38:08 研報出處:太平洋證券
          研報欄目:債券研究 張河生  (PDF) 15 頁 1,050 KB 分享者:汪**生
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          研究報告內容
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            汽車三化趨勢背景下,利好頻出有望帶來增量

            汽車行業是我國國民經濟支柱產業。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2021年國內汽車行業產銷量有所回暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)年初受疫情沖擊影響大,隨著疫情緩解有所改善,利好政策頻出,扶植力度較大。電動化、智能化和網聯化趨勢下,汽車行業有望帶來新的增量。

            汽車轉債存在布局機會

            中證全指汽車指數近幾年整體表現:波動率較大。目前估值處于歷史較高位置,隨著購置稅優惠等刺激政策的推出,汽車銷量有望進一步上行,企業盈利有望恢復,下半年汽車行業估值仍有上漲空間。股債聯動,汽車轉債存在布局機會。

            汽車轉債梳理

            汽車產業鏈較長,覆蓋產業范圍較廣,汽車轉債存續29個標的,所屬汽車零部件相關標的較多。

            篩選推薦汽車轉債標的

            考慮轉債流動性及正股資質,初步篩選7只汽車轉債。進一步篩選出轉股溢價率低于20%的股性標的轉債和純債溢價率低于20%的債性標的轉債。此外還考慮轉債標的對應正股估值不偏離行業均值,而且在轉債對應正股價格上漲觸發強贖條款后,公司公布不提前贖回公告,有利于維持其轉債估值穩定等方面。綜合判斷后篩選出廣匯轉債、亞太轉債和伯特轉債這三只轉債。

            風險提示

            宏觀環境變化風險;汽車銷量不及預期;市場競爭加劇。

            

            

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