<button id="lgnd4"></button>
  • <dd id="lgnd4"><noscript id="lgnd4"></noscript></dd>
    <th id="lgnd4"></th>
    1. <rp id="lgnd4"><acronym id="lgnd4"><kbd id="lgnd4"></kbd></acronym></rp>
      1. <rp id="lgnd4"><acronym id="lgnd4"><kbd id="lgnd4"></kbd></acronym></rp>

        浙商證券-輕工行業周報:本周大宗紙漲價函頻發,文化紙提漲有望落地-220918

        查看研報人氣榜
        日期:2022-09-19 15:35:11 研報出處:浙商證券
        行業名稱:輕工制造行業
        研報欄目:行業分析 史凡可,馬莉,傅嘉成  (PDF) 26 頁 3,597 KB 分享者:rl***8 推薦評級:看好
        請閱讀并同意免責條款

        【免責條款】

        1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

        2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

        3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

        4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

        研究報告內容
        分享至:      

          造紙:大宗紙漲價函頻發,文化紙提漲預期落地

          匯率&供應緊張支撐漿價,期待中期回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本周闊葉漿保持高位平穩,針葉漿供應緊張疊加人民幣貶值推動價格小幅上漲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)8月美國CPI略超市場預期,加息節奏有望提速,短期推動匯率調整支撐漿價,中期驅動海外需求加速回落。伴隨供給端22Q3末Arauco、UMP等新產能逐步進入投產周期,供需錯配修復節奏加快,紙漿價格中期回落預期增強。供給端庫存平穩,開學季、重要會議節點影響需求端存改善預期,支撐本輪漲價落地。

          文化紙漲價函頻發,旺季漲價有望落地,對沖高成本。(1)紙漿系:Q3紙漿成本高企、進入消費旺季,文化、白卡紙企本周紛紛發布漲價函。預計本輪旺季提漲有望完全落地,白卡紙部分提價有兌現后續持續跟蹤。(2)廢紙系:本周外廢、國廢持續下行,廢紙系紙種仍然承壓。本輪提漲核心推薦文化紙優質白馬太陽紙業(林漿紙一體化,中期成長屬性突出),中期紙漿回落關注特種紙龍頭及生活紙龍頭,重點標的仙鶴股份(木漿&能源成本擠壓盈利,后續改善彈性最大且有逐季改善趨勢)、華旺科技(盈利穩健的細分龍頭,未來產能復合增速30%+)。

          家居:8月竣工修復顯著,龍頭訂單存韌性,分化階段優選個股

          8月地產竣工數據改善顯著,龍頭訂單表現優于社零。地產端在保交付拉動下竣工跌幅縮減至-5%,顯著改善;除蘇州恢復限購政策外,各地(汕尾、長春、廣州等)政府持續推出新的購房刺激政策,持續催化家居板塊估值修復。家居零售數據表現受高溫天氣、局部疫情影響跌幅略有擴大,但龍頭訂單表現仍具韌性,進入家居旺季積壓需求有望釋放。歐派發布“歐派廚房+”25800全能甄選套餐,進一步拉升客單值;顧家推出睡眠整體解決方案,實現臥室空間產品的統一,品牌調性與客單值雙提升;喜臨門發布新品、推出試睡服務,強化電商競爭力。推薦持續跑出超額成長的優質標的:歐派家居(27X)、顧家家居(18X),喜臨門(19X),配置估值優勢明顯的志邦家居(13X)、金牌廚柜(10X)、索菲亞(13X)。

          必選消費:細分賽道冠軍表現靚麗,電子煙政策迎來落地

          必選消費需求韌性邊際修復,細分賽道龍頭經營頗具亮點。8月社零數據中文化辦公用品/日用品同比+6.2%/3.6%(對應3年CAGR為11.8%/4.8%),邊際修復明顯,需求仍具韌性。綜合展望龍頭業績具備韌性,部分細分賽道個股經營頗具亮點,持續推薦核心資產公牛集團、晨光文具,關注景氣賽道龍頭明月鏡片。

          電子煙10.1節點臨近國內監管迎來落地,JUUL達成和解但經營壓力不減。1)國標新品:主流品牌等37家品牌產品通過國標技術審評,對應至少42款煙桿、80款煙彈口味可上線。2)生產端:本周新增83家企業獲得生產牌照。3)零售端:全國各省市總共審批發放了4萬多張《煙草專賣零售許可證》(此前額度5.5萬張)。4)JUUL:與34個州達成和解協議,但預計經營壓力仍然較大。展望后市,國內監管落地優化格局、口味向新國標產品轉化,關注制造龍頭思摩爾國際。

          包裝出口:包裝下游需求韌性,出口賽道景氣分化

          裕同科技:經營邊界擴張,一體化服務能力持續增強,龍頭進入成長新階段。公司7月收購深圳華寶利電子60%股權,切入聲學領域,為客戶提供包裝外的其他產品,一體化服務能力持續增強,進入深化服務與成長驅動的新階段。盈利端:原材料回落+智能工廠投產釋放盈利彈性。收入端:伴隨3C業務占比下降公司煙酒、環保新業務的增長貢獻加大,并通過外延從包材延申至一體化服務商,長期成長性仍然突出。

          金屬包裝:紅牛訴訟迎進展,材料價格回調、年內多次提價,龍頭盈利邁入改善通道。紅牛訴訟迎來重要進展,但整體仍處訴訟初期,預期中泰紅牛銷售限制短期仍將維持,持續關注下游包裝廠商奧瑞金、昇興股份業績表現。金屬包裝上游原材料鋁材價格自3月高點回落21.24%;馬口鐵回落18.13%。22年內二片罐二次提價落地三片罐亦有向上調價。伴隨原材料價格回落格局優化的二片罐行業的盈利改善尤其值得期待,推薦關注寶鋼包裝(純正二片罐標的)、昇興股份(泰國紅牛三片罐放量,海外兩片罐工廠盈利表現優秀)、奧瑞金(二片罐和三片罐盈利后續有望盈利改善)。

          出口賽道分化,可選顯現壓力,必選延續景氣??蛇x商品進入去庫存周期,22Q3需求或承壓,必選(寵物零食、塑料制品)等需求穩定,海外產能出清,供應鏈向國內轉移,景氣延續。持續推薦景氣細分賽道龍頭,細分賽道尤其關注保溫杯、塑料制品等。

          風險提示:貿易環境持續惡化、地產調控超預期、原材料價格上漲、海運費價格上漲、紙價漲幅低于預期

          

        我要報錯
        點擊瀏覽閱讀報告原文
        數據加工,數據接口
        我要給此報告打分: (帶*號為必填)
        *我要評分:
        暫無評價
        慧博智能策略終端下載
        相關閱讀
        2022-09-25 行業分析 作者:史凡可,馬莉,傅嘉成 24 頁 分享者:john******ng1 看好
        2022-09-25 行業分析 作者:馬莉 12 頁 分享者:dou****yi 看好
        2022-09-19 行業分析 作者:馬莉 12 頁 分享者:che****ou 看好
        2022-09-12 行業分析 作者:史凡可,馬莉,傅嘉成 26 頁 分享者:bee****74 看好
        2022-09-12 行業分析 作者:馬莉 10 頁 分享者:kil****r1 看好
        關閉
        如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
         將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
        小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
        操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
        *我要評分:

        為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

        您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

        當前終端的在線人數: 116604
        掃一掃,慧博手機終端下載!

        正在加載,請稍候...

        <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>