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        財信證券-家用電器行業月度點評:原材料價格下行,零售端改善,白電有望盈利修復-220718

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        日期:2022-07-19 10:33:30 研報出處:財信證券
        行業名稱:家用電器行業
        研報欄目:行業分析 楊甫  (PDF) 16 頁 1,433 KB 分享者:denn******027 推薦評級:同步大市
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        研究報告內容
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          投資要點:

          投資建議:1)白電銷售旺季疊加今年局部性高溫天氣,空調冰箱等制冷降溫電器的需求得到放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】銷售端來看,5月空調線上銷額為84.16億元,同比-1.07%,洗衣機線上銷額為34.78億元,同比+42.8%,冰箱線上銷額為50.84億元,同比+46.3%,洗衣機和冰箱均有較大的增長;建議關注海爾智家、海信家電和美的集團。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)2)隨大宗原材料價格持續下滑,銅、鋁和鋼鐵的價格相比年初降幅較大,以白電和廚電為主的原材料占比較大型企業,將有望盈利修復,建議關注冷鏈設備龍頭海容冷鏈,廚電龍頭老板電器和集成灶龍頭火星人。

          市場行情回顧:本月(2022.06.14-2022.07.14,下同)家用電器行業行情如下:申萬家用電器指數上漲12.60%,在申萬28個一級行業中位于第2,相對上證指數、滬深300、深證成指、創業板指分別變化+8.68pct、+7.91pct、+5.09pct、-1.10pct。子板塊中家電零部件、廚衛家電、白色家電、照明設備、黑色家電、小家電、其他家電的漲跌幅分別為34.68%、9.69%、9.42%、8.15%、3.39%、-0.36%、-0.65%。

          白電動態數據:出貨端根據產業在線數據,5月家用空調產量1554.45萬臺,同比+0.54%,銷量1562.51萬臺,同比-1.63%;洗衣機產量503.6萬臺,同比-13.49%,銷量515.97萬臺,同比-11.13%;冰箱產量601.8萬臺,同比-15.37%,銷量636.53萬臺,同比-14.59%。零售端根據奧維云網數據,5月空調線下渠道實現銷額24.64億元,同比-40%,線上實現84.16億元,同比-1.07%;洗衣機線下渠道實現銷額12.9億元,同比-26.5%,線上實現34.78億元,同比+42.8%;冰箱線下渠道實現銷額19.97億元,同比-18.75%,線上實現50.84億元,同比+46.3%。

          上游原材料價格:2022年6月,LME銅價9033美元/噸,同比-6.03%,環比-3.52%;LME鋁價2563美元/噸,同比+5.08%,環比-9.32%;螺紋鋼價4519元/噸,同比-8.18%,環比-5.82%;中塑價格指數980,同比-5.2%,環比-1.18%。上游原材料價格均有不同程度的回落。

          行業動態:1)國常會促進綠色智能家電消費,地方積極響應。2)多地高溫預警,拉動消暑家電銷售。

          風險提示:疫情反復影響,原材料價格波動,市場競爭加劇。

          

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